(09月24日)石油：注目十月后供给膨胀及旺季订购荐3股加到时间:2014-09-24原文公开发表:2014-09-24人气:11一周煤炭行业观点：环渤海动力煤倒数两周保持在482元/吨水平，港口煤价下跌动力仍严重不足。9月份传统用煤淡季，港口纳煤皆为刚性中长协煤炭，市场性拉运正处于几近衰退状态。华东部分电厂开工率保持在60%左右，国内动力煤价格上涨力弱。国家发改委公布商品煤质量管理暂行办法，规定自明年1月起容许进口、销售和远距离运输低灰分高硫煤。
上述地区容许销售和用于灰分小于相等16%、硫分小于相等1%的散煤。煤炭质量管理暂行办法的实施不利于对劣质煤炭进口的容许。10月后煤炭限产政策起到初贞，或不利于港口库存上升至合理范围。
四季度冬储煤旺季来临时，我们预计煤价季节性回落10%，但趋势性下跌时机仍未到来。我们指出现阶段煤价小幅回落主要由于供给膨胀所致，而市场需求仍更为下滑，因此此轮煤价仅有为声浪走势。
我们预计冬天旺季阶段煤价未来将会回落至550元/吨水平。我们之后引荐弹性+主题焦煤配备品种，首推品种永泰能源（焦煤、页岩气、新能源）前期涨幅较小，短期可规避；选用盘江股份（贵州国企改革）；大有矿权解决问题可注目。
从长年角度仍寄予厚望低估值的中国神华。1）港口煤价：环渤海动力煤本周保持482元/吨。秦皇岛港口煤价本周保持上周价格。太原优混合保持530元/吨;山西优混合保持485元/吨;山西大混保持425元/吨；普通混煤保持380元/吨；2）期货价格：焦煤期货活跃合约一周下跌5元/吨至783元/吨；动力煤期货活跃合约上周下跌1.8元/吨至511.8元/吨；3）港口煤炭库存：本周秦港库存下降，截至9月19日，一周库存下降24.00万吨至628万吨；广州港库存下降，截至9月19，较上周下降19.18万吨；4）重点电厂煤炭库存：截至9月10日重点电厂煤炭库存下降253万吨至8206万吨；5）国际煤价：截至9月18日ara指数上升0.9美元/吨至74.79美元/吨；rbfob指数下降0.32美元/吨至68.08美元/吨；newcfob指数下降0.08美元/吨至66.19美元/吨。
截至9月10日bj动力煤fob价格下降1.55美元/吨至68.15美元/吨；6）产地价格：盘江股份动力煤本周价格下降30元/吨至500元/吨；炼焦煤涨10元/吨至920元/吨。潞安环能动力煤本周价格上涨5元/吨至420元/吨。
阳泉煤业喷吹煤本周价格下降5元/吨至660元/吨。昊华能源动力煤本周价格下降10元/吨至320元/吨；7）美元指数：截至9月19日美元指数下跌0.63至84.79；澳元兑美元暴跌0.011至0.8924；8）流动性指标：mm18月同比增长速度为5.7%；m28月同比增长速度为12.8%；截至2014年9月22日shibor3个月利率为4.5986；shibor1年为4.9965。
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